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國(guó)債期貨主力合約漲停！午后漲幅持續(xù)擴(kuò)大

2020-04-08

文章來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)網(wǎng)        發(fā)布人：沙怡含

    期貨日?qǐng)?bào)網(wǎng)訊（記者 楊美）國(guó)債期貨4月7日午后持續(xù)擴(kuò)大漲幅，5年期主力合約漲停，10年期主力合約漲1%，創(chuàng)2月3日以來(lái)最大漲幅。

    業(yè)內(nèi)期貨公司研究員表示，上周貨幣政策調(diào)降“OMO-MLF-LPR”傳導(dǎo)鏈條的起點(diǎn)利率預(yù)示貸款利率報(bào)價(jià)下行，后調(diào)降超儲(chǔ)利率確立貨幣市場(chǎng)資金利率低位態(tài)勢(shì)，盡管調(diào)降存款利率的概率下行，但無(wú)疑逼近1.0%的貨幣市場(chǎng)率將帶動(dòng)貨幣基金、同業(yè)存單和結(jié)構(gòu)性存款等一系列金融產(chǎn)品收益率下行。貨幣政策“三支箭”夯實(shí)了2月份以來(lái)的“流動(dòng)性寬松”預(yù)期，徹底釋放的資金利率走低，或帶動(dòng)短端收益率下行，其后收益率曲線的走勢(shì)就取決于長(zhǎng)端收益率的方向性變化。

    “盡管債券市場(chǎng)對(duì)收益率曲線‘牛陡’之后是否會(huì)有‘牛平’存在較大爭(zhēng)議，但是我們認(rèn)為在貨幣市場(chǎng)利率確立負(fù)債成本越來(lái)越低的情況下，較為確定的陡峭化曲線抬升了Roll-down收益，適度拉長(zhǎng)至3-5年久期的騎乘收益率曲線的性價(jià)比較高。