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農(nóng)產(chǎn)品價格將保持漲幅 但或難以進一步上漲
2021-05-12
文章來源:高盛 發(fā)布人：沙怡含
外媒5月11日消息：高盛集團本周發(fā)布的研報稱，谷物和軟商品價格有望保持住今年的強勁漲幅，但是將難以擴大漲勢。
高盛表示，由于供應(yīng)緊張，大宗商品價格現(xiàn)在已經(jīng)開始新一輪上漲行情。雖然新冠疫情的熱點地區(qū)再度出現(xiàn)，但是大多數(shù)大宗商品的現(xiàn)貨需求仍高于供應(yīng)，玉米、大豆、銅和原油庫存呈現(xiàn)下降趨勢，美國天然氣庫存低于正常。
高盛預(yù)計庫存還會進一步下滑。供應(yīng)限制迫使現(xiàn)貨月期約相對于遠期期約溢價。
不過高盛預(yù)計農(nóng)產(chǎn)品價格表現(xiàn)將會更為溫和。2021年迄今，彭博谷物指數(shù)上漲了29%，不過高盛預(yù)計未來12個月里該指數(shù)可能僅上漲0.2%。
高盛指出，農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)緊張。僅在一年前，市場還曾預(yù)計期末庫存將接近歷史最高紀錄。但是現(xiàn)在農(nóng)產(chǎn)品市場正進入2012/13年度干旱以來最緊張的時期。從玉米、大豆、豬肉和咖啡，再到棉花，供應(yīng)都非常緊張。
盡管如此，由于玉米等農(nóng)產(chǎn)品期貨價格里已經(jīng)包含了巨大的風(fēng)險溢價，因此高盛對農(nóng)產(chǎn)品進一步上漲的潛力持謹慎態(tài)度。
雖然高盛將未來六個月和未來十二個月CBOT玉米期貨價格預(yù)估分別上調(diào)到6美元和5.80美元/蒲式耳，但是這些價格均低于目前的期貨價格。周一收盤時，2022年5月玉米期約報收6.15美元/蒲式耳。
就新季作物來說，高盛認為大豆表現(xiàn)應(yīng)該優(yōu)于玉米?？紤]到豆油價格如此強勁，有助于支持壓榨利潤，美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測的1.20億蒲式耳的美國大豆期末庫存看起來無法實現(xiàn)。高盛稱，雖然價格上漲可能會壓制壓榨利潤，美國國內(nèi)大豆庫存在新豆上市之前可能枯竭，但是近來大豆走勢強勁，這說明在價格上漲的情況下，最終用戶的需求仍然非常強勁。考慮到近幾周新季大豆價格漲幅，高盛認為新季大豆比新季玉米具備更多的上漲空間，以便吸引更多的種植面積。
高盛稱，隨著非洲豬瘟疫情擔(dān)憂減消，中國需求持續(xù)強勁，美國可能開始進口大豆，以滿足強勁的壓榨需求，因此有助于大豆市場走強。
(文章來源：高盛)
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