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供需矛盾趨于緩和 尿素期現(xiàn)價(jià)差有望收斂

2021-07-23

文章來(lái)源:新浪網(wǎng)        發(fā)布人:沙怡含

  供需緊張態(tài)勢(shì)于二季度激化:二季度化工品價(jià)格整體高位運(yùn)行,下游產(chǎn)品價(jià)格高漲帶動(dòng)尿素工業(yè)需求快速攀升,成為支撐尿素價(jià)格走強(qiáng)的關(guān)鍵因素之一。有堅(jiān)挺的農(nóng)業(yè)需求做基礎(chǔ),工業(yè)品的高利潤(rùn)高需求成為尿素價(jià)格最重要的推動(dòng)力,華北現(xiàn)貨價(jià)格于6月末突破2800元/噸關(guān)口。

  極端低庫(kù)存形勢(shì)已有所改觀 現(xiàn)貨價(jià)格高點(diǎn)已現(xiàn):2021年4月份至6月份尿素企業(yè)庫(kù)存處于歷史同期低位且持續(xù)下降,一度不及5萬(wàn)噸,極端的低庫(kù)存推升現(xiàn)貨價(jià)格至極端水平。隨著尿素企業(yè)庫(kù)存再度回到20萬(wàn)噸上方,尿素現(xiàn)貨價(jià)格的下跌態(tài)勢(shì)有望延續(xù)。

  下半年供需矛盾趨于緩和 期現(xiàn)價(jià)差有望收斂:隨著現(xiàn)貨價(jià)格的趨勢(shì)性回落,預(yù)計(jì)2021年期貨價(jià)格高點(diǎn)已現(xiàn),建議把握09合約2300元上方的逢高拋空機(jī)會(huì)。同時(shí)尿素受成本推動(dòng)整體價(jià)格中樞上移,1月合約2000元下方的買(mǎi)入保值機(jī)會(huì)亦值得把握。

  跨品種套利方面,以尿素與動(dòng)力煤價(jià)差所揭示的尿素生產(chǎn)利潤(rùn)當(dāng)前處于相對(duì)高位,后期有進(jìn)一步下降空間,比較穩(wěn)妥的做縮利潤(rùn)操作機(jī)會(huì)一般出現(xiàn)在12月份,因?yàn)榇藭r(shí)是煤電需求高峰,尿素生產(chǎn)利潤(rùn)將受到階段性的供應(yīng)過(guò)剩與持續(xù)攀升的煤炭成本的雙重?cái)D壓。