市場人士：四季度PVC或迎預期拐點
2021-09-29
文章來源:期貨日報網(wǎng) 發(fā)布人：沙怡含
今年以來，受上游能源價格上漲影響，煤化工板塊整體表現(xiàn)較為亮眼，在三季度的預期和現(xiàn)實共振下，較原油產(chǎn)業(yè)鏈下的聚酯、油氣板塊表現(xiàn)更強。對于四季度的PVC走勢，在近日由物產(chǎn)中大期貨于杭州主辦的“遠洋論劍”——首屆物產(chǎn)中大能化產(chǎn)業(yè)鏈50人論壇上，與會市場人士認為，雖然電石供應緊張仍將持續(xù)，但在強現(xiàn)實格局日趨松動下，預期拐點有望到來。
據(jù)物產(chǎn)中大期貨能化組組長兼烯烴產(chǎn)業(yè)鏈高級分析師張駿介紹，目前PVC供給端的核心矛盾在于電石。今年以來，受綠色低碳化發(fā)展，國內(nèi)電石產(chǎn)能持續(xù)下行，并與下游PVC形成供應錯配格局，進而導致前三季度PVC價格屢創(chuàng)新高。
據(jù)期貨日報記者了解，目前PVC的主要生產(chǎn)方式有二種，分別為電石法和乙烯法。其中，電石法在國內(nèi)PVC產(chǎn)能結(jié)構(gòu)中占比82%。正因如此，今年3月，隨著作為電石主產(chǎn)區(qū)的內(nèi)蒙古實施能耗“雙控”政策，電石基本停止外銷，華北、華中、東北等電石消費地貨源緊張，國內(nèi)PVC價格也突破了2020年行情的高點。到了8月下旬，隨著內(nèi)蒙古部分地區(qū)“雙控”政策再度收緊，PVC價格也再創(chuàng)新高。
實際上，據(jù)張駿介紹，2018年以來，國內(nèi)電石產(chǎn)能增速下行，就已與下游PVC形成了供需錯配格局。而今年四季度涉及全年減排任務的完成，中國氯堿工業(yè)協(xié)會副理事長兼秘書長張培超認為，西北各省份的能耗“雙控”措施仍將不時出現(xiàn)，電石供應緊張的態(tài)勢短期內(nèi)較難改變。
不過，考慮到電石行業(yè)能耗較高，低碳經(jīng)濟較差，張駿認為，未來PVC產(chǎn)能結(jié)構(gòu)必將有所調(diào)整。對此，張培超表示認同。據(jù)他介紹，今年PVC的開工率在80%以上，東部沿海的乙烯法PVC的競爭力有所體現(xiàn)，未來乙烯法的比重會繼續(xù)提升，從現(xiàn)在的不到20%上升到25%甚至更高。
雖然四季度房地產(chǎn)竣工將進入傳統(tǒng)旺季，2021竣工大年預期，需求釋放偏剛性，但考慮到政策高壓之下，土地市場和樓市降溫，開發(fā)商資金面緊縮，張駿認為，PVC內(nèi)需面臨中長期下行壓力。
實際上，據(jù)張駿介紹，隨著能耗“雙控”壓力逐步向沿海省份蔓延，大中型、中小型規(guī)模型材企業(yè)的開工率從今年4月份開始回落。同時，下游加工利潤也在收窄。“相關數(shù)據(jù)顯示，今年竣工領先指標增速全面下滑，包括土地購置面積、新開工面積、商品房銷售、開發(fā)商資金來源，今年1月至8月，新開工面積同比2019年呈5%—10%的下滑。”
至于出口方面，據(jù)張培超介紹，1—7月PVC出口大增，與去年同期出口28.6萬噸相比增加307.3%，主要流向印度、東南亞、中亞等地。此外，美國房地產(chǎn)市場處于景氣周期，刺激建材需求，拉動國內(nèi)PVC地板出口保持高速增長。
然而，出口的向好并不意味著利潤的上行。有數(shù)據(jù)顯示，華東地區(qū)PVC出口利潤5—8月多次降到0元/噸的標準線以下。加上目前國內(nèi)仍有大量新增產(chǎn)能等待釋放，張駿表示，雖然短期PVC有望延續(xù)近強遠弱格局，但中長期來看，隨著強現(xiàn)實格局日趨松動，預期的拐點或?qū)⒌絹怼?/span>
據(jù)物產(chǎn)中大期貨副董事長、總經(jīng)理彭磊介紹，“遠洋論劍”是物產(chǎn)中大期貨在物產(chǎn)中大集團致力成為中國智慧供應鏈集成服務引領者的理念下，以服務實體經(jīng)濟為宗旨，所著重打造的與集團優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)鏈相契合的黑色、能化板塊年度系列活動。正因如此，無論是此前的遠洋論劍——首屆物產(chǎn)中大黑色產(chǎn)業(yè)鏈50人論壇，還是本次的遠洋論劍——首屆物產(chǎn)中大能化產(chǎn)業(yè)鏈50人論壇，物產(chǎn)中大都邀請業(yè)內(nèi)眾多龍頭企業(yè)，聚集眾位行業(yè)精英，以期通過投研結(jié)合、相互賦能，努力為產(chǎn)業(yè)鏈上下游客戶提供一站式系統(tǒng)性風險管理方案，全力打造“互聯(lián)互通、共享共贏”的大宗商品供應鏈生態(tài)圈體系。
公司簡介