【雪球系列】雪球產(chǎn)品的主要類型
2021-09-02
【雪球系列】雪球產(chǎn)品的主要類型
雪球型產(chǎn)品通常包括雪球結(jié)構(gòu)期權(quán)和內(nèi)嵌雪球結(jié)構(gòu)期權(quán)的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品,其本質(zhì)上表現(xiàn)為帶障礙條款的奇異期權(quán),設(shè)置有敲入、敲出價(jià)格。投資者購買雪球結(jié)構(gòu)本質(zhì)類似賣出奇異看跌期權(quán)、并獲取期權(quán)費(fèi),標(biāo)的可掛鉤指數(shù)、個(gè)股、商品等,是一種高風(fēng)險(xiǎn)的投資產(chǎn)品。雪球產(chǎn)品掛鉤標(biāo)的價(jià)格在上下兩個(gè)區(qū)間(敲出與敲入價(jià)格)內(nèi)震蕩,如果向上穿過障礙區(qū)間就敲出終止,投資者獲得約定的票息;如果向下穿出障礙區(qū)間,投資者則可能會虧損本金;如果產(chǎn)品存續(xù)期內(nèi)標(biāo)的價(jià)格未發(fā)生穿出情形,則在產(chǎn)品到期時(shí)獲得約定票息。
隨著市場上雪球產(chǎn)品的規(guī)模逐步上升,產(chǎn)品的普及程度也逐步提升,為滿足不同投資者個(gè)性化的需求,雪球產(chǎn)品也衍生出不同的結(jié)構(gòu)和類型。以下介紹幾種根據(jù)不同條款設(shè)定衍生出的雪球產(chǎn)品類型。
逐級下調(diào)(step-down)雪球產(chǎn)品
逐級下調(diào)(step-down)雪球產(chǎn)品與普通雪球產(chǎn)品設(shè)置固定的敲出價(jià)格不同,其敲出價(jià)格會根據(jù)產(chǎn)品約定的逐月下調(diào),產(chǎn)品持有期越久越容易觸發(fā)敲出事件。逐級下調(diào)雪球產(chǎn)品提供了在標(biāo)的價(jià)格下跌后小幅反彈的行情下也能獲得產(chǎn)品票息的機(jī)會,因此獲得產(chǎn)品收益的可能性也比普通雪球更高。
逐級下調(diào)雪球產(chǎn)品示意圖
未來,隨著市場不斷地發(fā)展與投資者需求的變化,有可能會出現(xiàn)敲入價(jià)格逐級下調(diào)的雪球產(chǎn)品,但大部分的產(chǎn)品創(chuàng)新都是基于雪球基本的交易要素做出演變,因此,投資者在做出投資決策前,一定要認(rèn)真學(xué)習(xí)雪球產(chǎn)品的基本邏輯和條款要素,做到“了解自己購買的產(chǎn)品”,做一名理性投資者。
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