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什么是奇異期權(quán)
2017-09-08
什么是奇異期權(quán)
信息來(lái)源:證券日?qǐng)?bào) 發(fā)布人：孫春華
什么是奇異期權(quán)
比常規(guī)期權(quán)（標(biāo)準(zhǔn)的歐式或美式期權(quán) ）更復(fù)雜的衍生證券，這些產(chǎn)品通常是場(chǎng)外交易或嵌入結(jié)構(gòu)債券。比如執(zhí)行價(jià)格不是一個(gè)確定的數(shù)，而是一段時(shí)間內(nèi)的平均資產(chǎn)價(jià)格的期權(quán)，或是在期權(quán)有效期內(nèi)如果資產(chǎn)價(jià)格超過(guò)一定界限，期權(quán)就作廢。
奇異期權(quán)的形式
一、障礙期權(quán)：是指期權(quán)的回報(bào)依賴于標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格在一段特定時(shí)間內(nèi)是否達(dá)到了某個(gè)特定的水平（臨界值），這個(gè)臨界值就叫做"障礙"水平；
二、亞式期權(quán)：是當(dāng)今金融衍生品市場(chǎng)上交易最為活躍的奇異期權(quán)之一。它最重要的特點(diǎn)在于：其到期回報(bào)依賴于標(biāo)的資產(chǎn)在一段特定時(shí)間（整個(gè)期權(quán)有效期或其中部分時(shí)段）內(nèi)的平均價(jià)格。它屬于強(qiáng)式路徑依賴期權(quán)，因?yàn)檫@一平均價(jià)格將成為定價(jià)公式中的一個(gè)獨(dú)立狀態(tài)變量；
三、打包期權(quán)：由常規(guī)的歐式期權(quán)，遠(yuǎn)期合約，現(xiàn)金和標(biāo)的資產(chǎn)等構(gòu)成的證券組合；
四、回溯期權(quán)：回溯期權(quán)的收益依附于標(biāo)的資產(chǎn)在某個(gè)確定的時(shí)段（稱為回溯時(shí)段）中達(dá)到的最大或最小價(jià)格（又稱為回溯價(jià)），根據(jù)是資產(chǎn)價(jià)還是執(zhí)行價(jià)采用這個(gè)回溯價(jià)格 奇異期權(quán)具的特征
到期收益不僅取決于基本指數(shù)，還取決于合同期間幾個(gè)時(shí)間的值。在亞洲期權(quán)里，到期收益取決于平均值；在回望期權(quán)里，到期收益取決于最大值或最小值；在障礙期權(quán)里，在達(dá)到一定水平或達(dá)不到基本水平的條件下則合同終止。另外還有數(shù)字期權(quán)，范圍期權(quán)，等等。
它可以依靠一個(gè)以上的指數(shù)。比如籃子期權(quán)，喜馬拉雅期權(quán)及其他山脈范圍期權(quán)，超越期權(quán)，等等。 有贖回權(quán)和賣出權(quán)。 涉及外匯市場(chǎng)。通過(guò)不同的方式，如匯率連、復(fù)合期權(quán)。
即便是場(chǎng)內(nèi)交易的產(chǎn)品也可能有奇異期權(quán)的特征，比如可轉(zhuǎn)債（它的價(jià)值取決于標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格和波動(dòng)率，信用評(píng)級(jí)，利率水平和波動(dòng)率，以及這些因素的相關(guān)性）。
公司簡(jiǎn)介